Deutsche Bank, 2026 yılı için Ons başına altın tahminini 4 bin 450 dolara yükseltti. Önceki tahmin 4 bin dolardı. Bankaya göre 2026 yılında ons altının 3 bin 950 – 4 bin 950 dolar/ons aralığında işlem görmesi bekleniyor.

Tahmini en yüksek seviye olan 4.950 dolar/ons, o dönemdeki mevcut vadeli işlemlerden yaklaşık %14 daha yüksek bir seviyeye işaret ediyor.

Fiyat Tahminini Destekleyen Nedenler
Deutsche Bank analisti Michael Hsueh'e göre, bu yükseltme, istikrarlı kısa vadeli akışlar, olumlu teknik göstergeler ve altın lehine devam eden arz-talep eğilimlerinin birleşimiyle destekleniyor:

Yapısal Talep Gücü
Hsueh, merkez bankalarından gelen esnek olmayan talebin ve ETF yatırımlarının, piyasadaki takı arzını piyasadan çektiğini belirtiyor. Genel talep artışı, toplam arz artışını geride bırakıyor.

Merkez Bankası Alımları
Analist, 2025'teki hafif düşüşün ardından resmi sektör alımlarının 2026'da yeniden artmasını bekliyor. Rezerv yöneticileri anketleri, merkez bankalarının altın tahsisatlarını artırmayı planladığını gösteriyor. Üçüncü çeyrekteki resmi talep, yüksek fiyatlara rağmen dolar bazında kaydedilen en yüksek üçüncü seviyeydi.

Yatırımcı Talebi
Borsa yatırım fonları (ETF'ler), dört yıllık çıkışın ardından bu yıl net bir birikim evresine geri döndü. Hsueh, son dönemdeki hızlı ama kısa süreli satış aşamasının, 3 bin 900 dolar/ons seviyesindeki desteğin korunacağını gösterdiğini savunuyor.

Sınırlı Arz Tepkisi
2026 yılında arzın mütevazı bir şekilde artması ve maden üretiminin 3 bin 715 ton civarında olması bekleniyor. Hsueh, üretim tepkilerinin geciktiğini ve madencilik sektörünün uzun vadeli fiyat varsayımlarının hala piyasa seviyelerinin çok altında olduğunu belirtiyor. Bu durum, fiyatlardaki önemli artışlara rağmen arzın esnekliğinin yavaş olduğunu gösteriyor.

Potansiyel Riskler
Altın görünümüne yönelik potansiyel riskler arasında daha derin bir hisse senedi piyasası düzeltmesi, Fed'den beklenenden daha az faiz indirimi veya resmi alımlarda keskin bir yavaşlama yer alıyor.