24 Temmuz'daki TCMB toplantısında beklenen faiz indirimi güçlü bir şekilde fiyatlanmaya başladı. Piyasa, 250 veya 350 baz puanlık bir indirim öngörüyor. Borsa İstanbul hızlı bir tepki göstererek özellikle bankacılık, konut ve inşaat hisselerinde olumlu hareketler yaşandı.

Birbiri ardına gelen haberlere bağlı olarak piyasalar olumlu havaya büründü. ABD Başkanı Trump’ın gümrük tarifeleri, İran-İsrail savaşı, iç gündemdeki siyasi gelişmelerin baskısı kısa sürede değişti. Savaş bitti, ABD ve Çin arasında anlaşma sağlandı. Son olarak CHP kurultayına ilişkin dava 8 Ekim’e ertelendi. Gelişmeler Borsa İstanbul’da hacimli sert yükselişe neden oldu.

MERKEZ’DEN İNDİRİM BEKLENİYOR
BIST100 Endeksi, bir süredir enflasyondaki düşüş ve buna bağlı olarak TCMB faiz indirim beklentilerini fiyatlamakta zorlanıyordu. Kurultay davasının ertelenmesiyle bu mani aşıldı. Buna bağlı olarak 24 Temmuz toplantısında TCMB’den faiz düşüşü ciddi olarak fiyatlanmaya başlandı. Beklentiler 250 veya 350 baz puanlık indirim şeklinde. Bu yönde yerli ve yabancı finans çevrelerinden görüşler gelmeye devam ediyor. Faize en duyarlı sektör olan bankacılık hisseleri ilk ve en belirgin tepkiyi verdi. Onu konut (GMYO) ve inşaat bağlantılı (çimento) hisseler izledi.

Şimdi şartlar değişiyor. Borsada yükselen işlem hacmi hisselere ilginin artmaya başladığını göstermesi açısından önemli bir referans. Uzun süredir primsiz kalan hisseler için bir umut yeşerdi. İç ve dış gündemde piyasa bozucu bir haber akışı olmazsa, bu süreç bir süre daha korunabilir. Faizdeki gerileme aynı zamanda yavaşlayan reel ekonomi üzerinde de hareketlenmeye neden olacaktır. Sanayi kesiminde canlanma beklentileri dışında gerileyen faizler finansman giderlerini de azaltıcı bir işlev görebilir. Faiz düşüşü ile TL’nin değer kaybının ihracatçıya katkı sağlaması olasıdır. Ancak döviz kurlarındaki yükselişin daha geniş ölçekte enflasyon üzerinde olumsuz bir etkisi olması olağan bir gelişme sayılmalı.

TEMKİNLİ OLMAK GEREK
Reel ekonomide yaşanacak bir canlanma doğal olarak mikro bazda şirket bilançolarına da olumlu yansıma gösterebilir. Aşırı bir iyimserliğe kapılmak için erken. Ama uzun süredir baskı altında kalan ve ciddi zarar yazan borsa yatırımcısının kullanabileceği bir zemin oluşmuş durumda. Bu yıl için enflasyon ile ilgili yüzde 20’li, TCMB faizi ile de yüzde 30’lu rakamlar beklenti olarak daha yüksek sesle telaffuz edilmeye başlandı. Ancak kısa vadede sert yükselen Borsa İstanbul’da mevcut gelişmelerin belli ölçüde fiyatlanmasına bağlı olarak “yorgunluk emareleri” görülebilir.

YABANCI ALIMA DEVAM EDİYOR
Son aylarda borsada yabancı alımları süreklilik göstermişti. İran-İsrail savaşı nedeniyle bir haftalık mola verdikten sonra savaşın bitmesiyle alımlar tekrar başladı. TCMB verilerine göre 27 Haziran ile biten haftada; yabancı yatırımcılar hisse senetlerinde 247 milyon dolar, tahvil bonoda 305 milyon dolarlık alım yaptılar. Yabancıların CHP kurultayının ertelenmesi sonrası oluşan yeni hava ile ilgili tavrını görmek için önümüzdeki hafta beklemek gerekecek.

BORSADA DİRENÇLERE DİKKAT
Borsada yaşanan ralli, endeksi kısa sürede önemli direnç seviyelerine yaklaştırdı. Çıkış açısı 90 dereceye yakın. Bu nedenle satış denemeleri olasılığını gündemde tutmakta yarar var. İlk direnç 10.380 seviyesinde bulunurken sonraki dirençler 10.760 ve 10.900 seviyelerinde. Olası satışlarda yaşanacak geri çekilmelerde ilk destekler 10.000-9.950 noktalarında. Çıkışın gücünü koruması açısından bu seviyelerin üzerinde tutunması gerekecek. Aksi takdirde daha alt destek noktaları 9.750 ve 9.500 seviyelerinde görülüyor.

DIŞ PİYASALAR SAKİN
Dış piyasalarda iyimserlik korunuyor. Gerginliğe neden olan Ortadoğu ve gümrük tarifeleri sorunlarının yerini çözüme bırakması olumlu havayı beraberinde getirdi. Ekonomik verilere duyarlılık arttı. ABD’de tarım dışı istihdamı haziranda +147 bin kişi olarak açıklandı. Güçlü gelen veriler sonrası Fed faiz indirimine ilişkin beklentilerde bir parça zayıflama gözlenirken ABD tahvil faiz oranlarında yükseliş, dolarda değerlenme ve bunlara bağlı olarak altın fiyatında hafif gerileme görüldü.

Piyasa parametrelerine bakıldığında ise; ABD 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4.35, Euro/dolar paritesi 1.1778, dolar endeksi 97.18, altının ons fiyatı 3.337 dolar, gümüş 36.92 dolar, brent petrol 67.93 seviyelerinde seyrediyor.