JPMorgan’dan ABD Tahvilleri Tavsiyesi

JPMorgan stratejistleri, ABD Hazinesi’nin 4 Kasım’da açıklayacağı üç aylık borçlanma planı öncesinde 10 yıllık tahvillerin daha uzun vadeli tahvillere göre daha iyi performans göstereceği bir pozisyon önerdi.

Jay Barry liderliğindeki stratejistler, 30 yıllık tahvil getirisinin 10 yıllığa kıyasla daha fazla yükselmesine yönelik, başka bir ifadeyle 10-30 yıl getiri eğrisinin dikleşeceği bir pozisyon tavsiye etti. JPMorgan’a göre bu işlem, Fed’in aralıktan önce faiz artırmayacağı varsayımıyla görece ucuz görünen daha kısa vadelere yönelik pozisyon almanın düşük riskli bir yolu.

Stratejistler, ABD Hazinesi’nin 4 Kasım’daki açıklamasında uzun vadeli tahvil arzında yakın zamanda kesintiye gidileceğine ilişkin bir sinyal vermemesi halinde de bu pozisyonun kazanç sağlayabileceğini belirtti. Bankalar ise uzun vadeli tahvil arzının azaltılıp azaltılmayacağı konusunda farklı görüşlere sahip. Barclays ve UBS, kasım toplantısında ihale miktarlarının azaltılması için eşiğin yüksek olduğunu ve önemli bir değişiklik beklemediklerini belirtti.

Citi ise 20 ve 30 yıllık tahvil ihalelerinin her birinde 3 milyar dolarlık azaltım öngörüyor. Fed görünümünde JPMorgan, ekim ayında faiz artışı beklemezken bir sonraki artışın aralıkta geleceğini tahmin ediyor. Citi de Fed’in bu ay faizi sabit tutmasını ve aralıkta yeniden artırıma gidebilmesini bekliyor. UBS ise ekimde faizlerin değişmemesini, aralık ve ocakta artış yapılmasını ve ardından uzun süre sabit tutulmasını öngörüyor.

UBS ayrıca daha şahin Fed patikası, enflasyonda kısa vadede sınırlı ilerleme ve daha yüksek petrol fiyatı beklentileri nedeniyle ABD 10 yıllık tahvil getirisi için yıl sonu hedefini %5,2’ye yükseltti.