Enflasyondaki düşüşün sürmesiyle birlikte ekonomi çevreleri gözünü 11 Eylül Perşembe gününe çevirdi. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) açıklayacağı faiz kararı, kredi kullanacaklar, mevduat yatırımcıları, borsa ve döviz piyasasında işlem yapanlar için belirleyici olacak.

Ağustos ayında TÜİK verilerine göre enflasyon aylık bazda %2,04 artarken, yıllık enflasyon %32,95’e geriledi. Temmuzda bu oran %33,52 seviyesindeydi. Bu düşüş, TCMB’nin faiz politikasında yeni bir adım atabileceği beklentisini güçlendirdi.

Merkez Bankası, temmuz ayında politika faizini 300 baz puan indirerek %46,00’dan %43,00’e çekmişti. Bu adımın ardından kredi ve mevduat faizlerinde aşağı yönlü hareket dikkat çekti.

Temmuz öncesi bankalarda mevduat faizleri %53 seviyesindeyken, şu anda %49’a kadar gerilemiş durumda. Bankaların sunduğu oranlar genellikle %43 ile %49 arasında değişiyor.

Taşıt, ihtiyaç ve konut kredilerinde de faizler düşüşte. Konut kredileri %2,69’a, taşıt kredileri %2,90’a kadar indi. İhtiyaç kredilerinde ise faizler %3,00 civarında seyrediyor.

Olası bir faiz indirimi döviz kurlarında büyük bir yükselişe yol açmayacaktır. Faiz indirimi yabancı yatırımcının beklediği bir konu. Özellikle tahvillerde değer artışına yol açacağı için aksine tahvillere alım getirir. Bu da döviz bozdurulması anlamına geliyor. Faiz indirimi dövizde yukarı yönlü harekete yol açmaz.

Borsaya gelince, faiz indirimi borsadaki satışları engelleyebilir. Yukarı yönlü harekete sebep olabilir. Şu an için ABD’deki gelişmeler de önemli. Tek başına faizin etkisi yukarı yönlü harekete yol açabilir veya düşüşü zayıflatır.

Şu anda yıl sonu hedeflenen enflasyona göre %3 civarında faizler yıllık bazda %36 basit faize denk geliyor. Şu anda aylık enflasyonun %2 seviyelerinde olması nedeniyle ben kredi faizlerinde düşüşün sınırlı olacağını düşünüyorum. Kredi faizlerinde %2.70-%2.60’lara kadar düşüş olabilir.

Politika faizindeki indirim mevduata daha fazla yansıyabilir. Mevduat faizlerinde politika faizine paralel bir faiz düşüşü olabilir. Politika faizinde 200 baz puan indirim bekleniyorsa mevduatta da 2 puan düşüş olabilir. Mevduat faizlerinin %41-47 aralığına gerilemesini bekliyorum.