2025'in önemli gelişmelerle dolu ilk yarısı sona ererken, ticaret gerilimleri, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) bağımsızlığına yönelik endişeler ve jeopolitik riskler, yılın kalanında da piyasalarda belirleyici olmaya devam edecek.

ABD tarım dışı istihdam verisi, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) düzenleyeceği yıllık konferans ve Çin'in satın alma yöneticileri endeksi (PMI) verileri önümüzde hafta piyasalarda yakından izlenecek.

YILIN İKİNCİ DEVRESİ
Yılın ilk yarısı geride kalırken, ABD Başkanı Donald Trump'ın Ocak'ta göreve başlaması piyasaları sarsacağı öngörülen bir gelişmeydi. Ancak yaşanan sert dalgalanmalar, en deneyimli işlemcileri bile şaşırttı. Bazı işlemciler bu dönemi, nesilde bir kez görülen "büyük değişim" olarak nitelendirdi. En güçlü kanıt ise doların serbest kur rejiminin başladığı 1970'lerden bu yana yılın ilk yarısında en kötü performansını göstermesi. Bu sırada, ABD'nin artan borç yüküne ilişkin endişeler çoğaldı.

ABD'nin "Muhteşem Yedili" olarak adlandırılan teknoloji şirketlerinin hisseleri yıl başından bu yana yatay seyrederken, Çinli büyük teknoloji şirketlerinin hisseleri yaklaşık %20 yükseldi. Altın fiyatları %25 artarken, Avrupa savunma şirketlerinin hisseleri %60 yükseldi. Yılın ikinci yarısında da piyasalar nefes alamayacak gibi. Trump, 4 Temmuz ABD Bağımsızlık Günü'ne kadar "Büyük Güzel" bütçe paketini Kongre'den bir an önce geçirmekte kararlı.

Trump'ın gümrük vergilerini yükselttiği onlarca ülkeye tanıdığı 90 günlük erteleme de 9 Temmuz'da sona erecek.

ABD'DE İSTİHDAM VE BÜTÇE
ABD'de 3 Temmuz'da açıklanacak tarım dışı istihdam verisi, yatırımcıların Fed'in bir sonraki faiz indirimini ne zaman gerçekleştireceğini tartıştığı bir dönemde, istihdam piyasasının seyrine dair ipuçları verecek. Reuters anketine katılan ekonomistler, ABD'de tarım dışı istihdamın Haziran'da 129,000 artmasını bekliyor. ABD'de tarım dışı istihdam Mayıs'ta 139,000 artmıştı.

Fed, enflasyonu da yakından izliyor. Fed Başkanı Jerome Powell, bu hafta Kongre'de yaptığı açıklamada, artan gümrük vergileriyle yaz aylarında enflasyonun yükselmeye başlayabileceğini söyledi.

ECB TOPLANTISI
Gelecek hafta Salı günü ECB, yıllık olarak düzenlediği toplantı için Portekiz'de bir araya gelecek. Görüşmelerde ECB başkanı Christine Lagarde ve Fed Başkanı Powell gibi faizleri belirleyen yetkililerin bitmek bilmeyen jeopolitik kargaşa hakkında ne söyledikleri ana gündem maddelerinden olacak.

ÇİN'İN AKSAYAN EKONOMİK TOPARLANMASI
2025'in yarısı tamamlandı, fakat Çin'in uzun süredir beklenen ekonomik toparlanması hala kayda değer bir ivme kazanmış değil.

M&A İŞLEMLERİNİN HACMİ ARTIYOR
Gümrük vergileri ve piyasadaki artan dengesizlik çerçevesinde bu yılın ilk yarısı birleşme ve satın alma (M&A) işlemleri açısından beklendiği kadar kötü geçmedi. Küresel M&A işlemleri, 2021 yılında rekor seviyenin altında kalırken, bu yıl gerçekleşen işlemler geçen senenin aynı dönemine kıyasla %25 artarak 2 trilyon doların üzerine çıkmayı başardı.

KPMG'nin ABD'deki M&A danışmanlık şirketleriyle yaptığı bir ankete göre, şirketlerin neredeyse hepsi gümrük vergilerinin M&A planlarını etkilediğini söylese de, şirketlerin dörtte üçü M&A işlemlerinin geçen yıla kıyasla artmasını beklediklerini belirtti.